当前，我国的农业发展环境正在发生复杂的变化，农产品向专业化、市场化、标准化、品牌化发 展，农业企业不断壮大，大量资本也开始涌入农业这片“金土地”。12月6日至7日，由艾格农业·国际农商俱乐部与中华全国工商业联合会农业产品商会共同举 办2013中国新农业(食品)产业年会暨第五届中国农业投资论坛在北京蟹岛隆重举行。来自信达资本管理有限公司总经理肖林先生发表主题演讲， 以下为文字实录。
信达资本管理有限公司总经理肖林先生
肖林：各位上午好!非常感谢陈会长和黄总给我这么一个机会跟大家交流，我真正接触农业从今年1月份才开始接触。虽然我89年大学毕业工作，25年都是在金融系统。所以真正接触农业，我是不个门外汉或者是新来的，所以向大家请教。但是我今年也看了200多家农业企业。所以从金融系统的角度，我觉得也有一些话想跟在座的农业企业交流。
我先介绍一下信达资本是个什么概念，我们是信达集团的子公司，信达集团是四家金融管理资产第一家成立、第一家试点，也是第一家上市，我们刚刚在香港发行。信达资本是信达集团下面专门总是股权投资、PE、基金管理的平台，我们现在管理的规模超过300亿，在PE投资方面，业绩还可以。现在和农业的关联在哪里呢?我们在管理的基金里面，有一只农业基金是中国农业产业发展基金，这只基金的特点它是目前为止第一只国家级的农业产业基金，它是根据2010年中央一号文件，经过国务院的特批成立的，牵头发起人是财政部。
大家可以看一下农业发展基金首期规模是40亿，四个发起单位都是非常有影响力的金融机构。包括中央财政除了10亿，农发行、中信集团和信达各出10亿，预计第二期会达到200亿，我们这个基金的特点是长期，我们的存续期可以达到15年。
我讲一下基金投资的特点供大家参考，第一个我们是以社会效益为主的基金，但是也要兼顾经济效益，这两个东西看起来是矛盾的，但是并不矛盾。我们国家每年从政府手里拿出来的补贴农业的资金是非常大的体量，已经达到了万亿的资金。可是这1万亿的农业资金在全国的农业上撒胡椒面，撒的人撒给谁，他并不是取决于企业本身的竞争力有多大，也不是取决于这个企业怎么优秀。而是取决于谁能够说的上话，谁能够拿到这个钱。所以最后的补贴，我不好多说。但是总体上流向了竞争力不足的企业，反而拿到的补贴最多。还是传统家族的企业，越弱的孩子首先补。最后其实整个农业企业，一万多亿的资金没有产生应该有的收益。我们这个资金40亿并不大，中央财政只拿10亿。但是我们采取的思路是，我们要把社会效益和经济效益结合起来，最大的社会效益，就是你的投资投到企业之后能够让企业挣到钱，这在是最大的社会效益。因为你让好的农业企业变的更大更强，这才是真正的社会效益，这是我们的基本理念。兼顾经济效益，我们通过什么方式兼顾呢?财政部非常放手，基金投资的选择、项目的判断完全交给我们信达资本作为管理人执行，我们的利益在什么地方呢?如果这个基金最后赚不到钱，作为管理人我也挣不到钱。所以我们首先考虑项目有没有回报，有了回报才有社会效益，这是我们的基本理念。
我们从这个理念出发，我们投资和其他的PE相比有一点不一样的地方。我们对企业看的更长，我们会考虑更多的社会效益，也就是说我们有好的投资机会，我们也愿意拿出来带动社会投资，我们不愿意自己独吞。我们找企业会有长期的投资理念来少，什么长期的投资理念。首先我们有产业整合大的概念，我们投一个企业，我要看你在这个产业里面有没有影响力，你有没有雄心壮志把产业整合起来。现阶段我们比较看重这么几个产业，首先是育种，因为这个太落后，太落后就是巨大的空间。但是我们觉得国内的种业发展有很多问题。第二是农资企业的研发，我们投农资企业，包括农机、种子、化肥等等，我们重视的是它的研发实力，最近我们刚刚投了国内最大的农机企业，我们看重的就是它的研发这方面的力量。为什么会投农资企业呢?我觉得咱们国家种植模式，我们要搞现代农业，要搞现代种植业，其实我们的出发点不应该是在农民身上做，我们的出发点应该是改变农民的种植模式，而改变农民的种植模式，肯定是要靠农机、种子、化肥。而这些又不能单独的做，它一定组合在一起，相互之间有支持。比如说种玉米种的行距是多少，如果一开始考虑农机的施工问题，我种的间距考虑将来怎么用机械化收获，种子生长出来的东西要考虑适合农机来操作，我使用的化肥考虑的不光是增产，而且增效等等这些东西要结合在一起，才可能改变种植模式，这是我们的重点。
另外一个是荒地的治理和开发，这个因为中国的耕地不足，我们投资关键要解决供应的不足。而荒地的改造其实有很大的空间，比如说种四草，其实完全可以在盐碱地和沙地上种。而且通过若干年的种植，能够把沙地改造成两天。包括我们最近投的黄麻企业，其实它可以替代棉花，是非常环保，也是非常好的植物纤维。而黄麻整个种植过程中不需要任何的农药，它自身可以抗虫，它自身可以在荒漠里面种，这些是我们投资的重点。
我们很看重农业企业和农户结合的模式，你这个模式有没有一个竞争力，这个我们也非常看重。大家都知道农户加基地，那么多模式，究竟什么模式最有效，究竟什么模式能够让农民真正赚到钱。然后农业企业在扩张过程中可以有一个低成本的扩张模式，它可以加杠杆，不一定靠自己赚钱，我可以利用农户加杠杆，国家对农户是有补贴的，农户变成不用操心，比如说我养鸡，我不用操心鸡苗，我也不用操心防疫，我也不用操心销售，我按照标准养出来，我就像工人一样一年可以挣十万，夫妻两个五六十岁，一个鸡棚当然是按照我们投的农业企业的标准来做的，什么都不用操心一年十万块钱的净收入，他们何必去打工呢?
当然农产品的物流体系也是我们关注的问题，大家都知道农产品物流是有问题的，总结来总结去是流通环节，就是贩子多了。大家其实忽略了一个问题，市场是怎么形成的，市场就是贩子们形成的。如果每个农民自己拿东西到市场上卖，每个农民都去卖，这个市场是不能有效形成的。因为就那么一点东西卖完就走了，这样的市场消费者是不来的，因为来了以后可能买不到东西，所以并不是这个问题。我们流通的问题实际上是政府导致的整个流通业非企业的成本过高，这是最重要的，我今天不展开讲了。
对投资的影响是这样的，我们投资企业允许企业周期长一点，我们可以在十年以上的周期，但是我给你这个周期，我希望你做一些战略性的投资，多做一些不一定在今年产生收益，但是在未来五到七年是至关重要的周期。企业一旦上市，那种不能够产生短期财务收益的投资就做不了，因为资本市场投资人全是短线的，他要求你任何投资尽快带来财务回报，你不追求赚钱，但是对你未来的竞争力非常重要。这种布局，我们通过长期投资来实现的。另外，我们可以要求企业分红不一定多，你可以把利润继续投资给企业，我们和企业有一个协议，凡是我们投资的企业，我们都是采取持续投资。我今年投一个亿，你将来利润发展起来了，比如说你的利润到五个亿，我可以继续投资，五到七年每年都可以投资，我们是这么一个投资的理念。
我们投资是以股权投资为主，但是我们有多种金融工具配合，为什么这么讲呢?我们有一个优势，不管是信达、中信银行和农发行，我们都是金融机构，分管我们的是财政部的金融司，我们投的企业希望企业不差钱，我们希望能够做信托、租赁等等。同时我们下一步还会做农业保险和农业担保公司，为什么农村金融不足，我下面会讲。
我们投资还有一个特点，因为农业基金是专注做农业，比如说我们投畜牧业，我投了牛、猪、羊，其实每家企业都有自己的销售渠道。但是单靠一家农业企业实力在全国建销售渠道是非常困难的，其实这些企业之间完全可以共享销售渠道。但是我们在上面把它们联合在一起做这个事情。
比如说双汇在全国有很多自己的专卖店，主要卖猪肉。如果说我有羊肉放到他的店里面卖，大家可以打一个双品牌，这对商户没有任何损害，因为他本身没有任何损害。第二对商户自己的销售有了促进，我到你的商店买羊肉顺便可以买点猪肉。当然我们也会考虑解决农业企业的问题，除了融资以外的问题。比如说我们有服务农业的专家平台，这个平台现在我们大概有几千位的农业专家，这个专家我们投资的企业是可以免费使用的，可以无偿的使用，解决整个农业生产中的问题。
包括模式上的问题我们都可以发展，大家都知道中国畜牧业的成本比国际上高的多。但是你仔细分拆它的成本，真正的成本还是饲料、种植的成本。我们种植的问题在哪里呢?就是因为我们现在的种植是种玉米，我们首先是种给人吃的。然后用种给人吃的方法来种给猪和牛吃，这个其实效率上是不有效的。我要种给牛吃，我一定把它的杆种的特别高，大的树叶和玉米必须到熟，这个时候我把它收获了，而且直接打碎做成饲料，这才是给牛吃的，所以这里面其实有很多模式上的探讨。
农业基金这块我就不多说了，我们的选择标准，我强调几个。一个是我们考虑企业的差异化，在西部的企业或者是特别分散的企业，我们对规模的要求会降低。但是如果你在集中度比较高的要求，我们的要求会提高。我们投资最看重的是管理团队，农业企业本身很多问题都是团队和人才不足造成的。所以我们看管理团队，你现在的水平可以低，但是你愿意引进人才。农业企业财务是不规范的，你愿意规范，我们可以帮你规范，但是你得有这个意愿，这是很重要的。你还要有战略的目标，你不是说今年赚一千万，明年赚五千万就可以了，这是不行的。我们还很重视企业的要素生产，你说什么政策怎么好，最后你不挣钱，你的生产率低，那就是浪费社会资源，我们不可能投这种企业。
我们看农产品会看什么，看消费品会看什么，你的竞争力在什么地方。行业周期会比较长的看，行业有大周期和小周期，我们在投资里面大周期和小周期都会接受。但是我们会在自己的投资里面配比。比如说鸡的周期显然是短的，牛的周期显然是长的。我们在基金自己的资产组合里面有配置来降低周期的风险。
我从06年开始做PE，投的都是工业企业，所以刚看农业企业的时候，我觉得很多农业企业的东西很难接受。反过来用工业企业的角度看，今天我想重点讲几个问题，第一个是我们现金交易的比例过高，大家都觉得是农业企业的特点，因为你向农民收购现金交易高，但是这并不意味着财务上不可以规范，只要你愿意做，我们有很多办法可以解决，这对你将来上市来说，为什么那么多报材料的企业，农业企业被否掉那么高，跟这个有关系。
当然有农业企业原料本身的特点，我们的原料是有周期性的，我做玉米的加工，玉米的收获期是有限的。但是即使这样，我觉得供应链管理是可以强化的。比如说做蓝莓，蓝莓的季节性更强，我是不是可以考虑原料基地在中国。但是是不是给南半球和北半球都提供原料，因为一个现代化的企业一定是一个均衡的加工水平，不可能你的设备和加工一直放在那里，你的销售网络用了一个季度就没了，因为下游的经销商不愿意竞销你的东西，因为竞销你的东西只卖两个月就没有了，他接着干什么呢?所以我们一定要考虑供应链的问题。
我们一定要有理念，我们的产品并不必然就是商品，农业企业很多产品并商品化，没有商品化是什么原因呢?你没有标准，商品化是什么概念呢?你保证我这个月生产的东西和下个月生产的东西、口感、外观、质量是一样的，这个标准必须要实现，你要有规模，规模不是大小的问题，规模是供应能力的东西，如果市场的需求，下游的订单多了，客户的订单多了，你能够及时扩大生产，满足下游的需求。因为它的原料收购，我就收购了两吨，我不可能按照四吨供应给客户。
我举一个品牌的例子，大家都喝茶，中国有那么多名茶，铁观音是不是品牌，龙井是不是品牌，因为你生产了龙井，意味着你只能在那个季节生产，那不叫品牌。咱们都知道绿茶袋泡茶，你一年四季都可以泡，我们一定要对品牌有准确的定义。因为我是新来的人不了解，但是我觉得还有一些思考希望大家共享。
现在农业有很多问题，我自己觉得比较有顾虑的或者比较困惑的问题。首先是农业企业的会计制度，很多年以前，我们的会计制度是按行业来的，后来就取消了，基本上就是会计准则和会计制度。农业企业的特点实际上应该有特殊性，我为什么要讲会计制，因为不讲这个东西，金融怎么配合都是零。首先帐务上没有，你没有合理的帐务，金融是没有办法支持你的。再加上农业的资产没有金融属性，其实金融机构也应该往专业性上发展，这里面比如说收购季和加工季的错位。比如说我的原料本来是不应该按折旧摊销的，它只是一个变化成本，但是是不是可以适当的借鉴摊销的办法，来避免成本过度非合理集中在一个年度。
外部风险，比如说禽流感是企业的外部风险，这种风险是不是在禽流感过去鸡特别好卖的时候，我们有一个会计制度，等禽流感的时候用拨备来冲抵，这样使它的利润稳定，这里面有很多的问题。农村金融体系的有效性，这个内容太多，今天没有办法讲。我只强调一点，我们不能指望什么四大银行服务农业，也不能指望一般的商业银行服务农业，为什么?如果你让他服务农业，意味着农业企业争取贷款的时候，你现有的水平肯定不行，交易成本也高，金融企业不愿意贷款，你的资产是无法核实的，国家一定要成立农村专门的金融机构，我给那么多钱让你吸收存款，你必须投到农业里面，只有这样他才能按照农业企业的特点提供融资。
同时国家对农业企业，我们那么多货币供应量为什么不能农业行业。我们应该借鉴美国的经验，他们不是设金融机构贷款，他给商业机构提供二级贷款，只要货币量进去了，你就放心农业一定会得到贷款，因为流速会加快，这是最基本的东西。农业政策我讲两个简单的概念，我觉得国家粮食安全的概念缺乏准确稳定的定义，什么叫粮食安全，粮食自给自足是不是粮食安全，是不是我们把农民锁定在土地上就是粮食安全和农村安全，我觉得也不能这样讲。因为农民锁定，大家知道历史的都知道，实际上用中国历史只有靠农民提供税负，流动以后就征不到税了，现在不存在这个问题了，农民流出来以后工业缺劳动力，劳动力是不足的，流出来不至于形成流民，也不至于导致政权的不稳定。战争更不是问题了，我们只要储备一年的战备粮食是没有问题的。我们是不是可以换个思路来说，最好的粮食安全是把我们最珍贵的东西，把耕地的价值设计好，我们应该种最赚钱的，让耕地尽量不要流失，食品安全我就不多说了，谢谢大家，希望以后有机会跟更多的农业企业交流。（本文根据现场速记稿整理，未经本人核对）
